Das Krokodil schnappt bald zu

Die Märkte zeigen Warnzeichen wie aus dem Lehrbuch. Die Divergenzen häufen sich, die Bewertungen sind überzogen, und das Maul des Krokodils ist weit geöffnet. Die Geschichte zeigt, dass das nicht lange so bleiben wird: Die Anleger müssen sich für eine Seite entscheiden.

---

Divergenzen: An den Finanzmärkten ist das kein Begriff, den man gerne hört.

Warum? Weil gesunde Märkte ihre Trends bestätigen. Ein stabiler Bullenmarkt basiert auf breiter Beteiligung und klassischen Indikatoren wie Marktbreite (wie viele Titel steigen tatsächlich), Momentum und saisonalen Mustern. Läuft der Kurs davon, während diese Indikatoren ins Stocken geraten, fehlt die Bestätigung. Es entsteht eine Divergenz – eine Diskrepanz zwischen dem Preis und dem Fundament, das ihn normalerweise trägt.

Genau hier stehen wir derzeit. Warnsignale blinken bei mehreren vielbeachteten Messgrössen.

Was in solchen Konstellationen oft geschieht, lässt sich am besten mit dem Krokodil-Vergleich fassen: Der Markt öffnet sein Maul weit – wie das prähistorische Raubtier.

Und dann – mit grosser Wahrscheinlichkeit, oder in Anlegerjargon, bei einem unattraktiven Chancen-Risiko-Verhältnis – schliesst sich die Lücke zwischen Ober- und Unterkiefer. Das kann auf zwei Arten geschehen:

• Die «überperformende» Seite gibt nach.
• Die «unterperformende» Seite holt auf.

Der entscheidende Punkt: In der Natur kann ein Krokodil sein Maul nur von oben nach unten schliessen. Und an der Börse zeigt die Erfahrung: Wenn die Lücke gross ist und das Chancen-Risiko-Profil schwach, erfolgt der leichtere Weg ebenfalls meist nach unten.

Darum ist die Botschaft der aktuellen Marktlage klar. Das Krokodil – sprich, der Markt – steht kurz davor, zuzubeissen.

Divergenzen: ein klassisches Warnsignal

Das Muster ist im Grunde einfach: Damit eine Aufwärtsbewegung nachhaltig ist, müssen sowohl der breite Markt (Dow Jones Industrial Average oder S&P 500) als auch der Dow Jones Transportation Index in die gleiche Richtung laufen.

Warum gerade die Transport-Aktien? Sie spiegeln den Warenfluss – und sind damit ein direkter Indikator für reale wirtschaftliche Aktivität.

Keine Waren, die transportiert werden = kein Geschäft = rotes Warnsignal.

Ein Paradebeispiel für eine ausgeprägte Divergenz spielt sich derzeit ab – und zwar nach Lehrbuch, direkt aus der klassischen Dow-Theorie.

Schauen Sie diesen Chart an:

Read more

Chart 1: S&P 500 und Dow Jones Transportation: Divergenzen