Weihnachts-Rallye? Schön. Compounding? Besser.

„Investieren ist ein Geschenk, das niemals aufhört zu geben – durch Zinseszinsen, Erträge und Dividenden”

– Phil Town, Investor und Autor

74%.

So oft endete der Aktienmarkt in den letzten 100 Jahren im Dezember positiv.

Mit anderen Worten: fast drei von vier Dezembern lieferten positive Renditen. Kein anderer Monat kommt auch nur annähernd an diese Konsistenz heran (Chart 1).

Aber hier kommt die Wendung. Trotz dieser hohen Trefferquote ist Dezember nicht der leistungsstärkste Monat.

Seine durchschnittliche Rendite von 1,4 % reicht nur für Platz drei — hinter April (1,5 %), begünstigt durch Oster-Optimismus, und November (1,7 %), gestützt durch Thanksgiving und den Start der Weihnachtseinkaufssaison.

Erkennst du das Muster?

Alle diese Monate drehen sich um grosse Feiertage. Feiertage bringen Konsum, Freude, Bonuszahlungen und ein wenig Jahresendstimmung – eine Mischung, die den Markt verlässlich nach oben schiebt.

Deshalb ist es kein Zufall, dass wir gerade jetzt über die magischste Zeit des Jahres sprechen. Denn bald ist Mitte Dezember, wenn die Anlegerwelt nach dem grössten saisonalen Phänomen Ausschau hält.

Die Rally, auf die jeder Investor hofft, über die er spricht und die er erwartet.

Die Weihnachts-Rallye.

Chart 1: S&P 500: % positive Monatsrenditen (1928 – 2024)

Der Weihnachtsmann kommt meist später im Dezember

Die Weihnachts-Rallye ist eine der bekanntesten Anomalien an den Märkten – so berühmt, dass viele Anleger glauben, Aktien würden einfach den ganzen Dezember über steigen.

Das stimmt aber nicht ganz. Und das wirft die logische Frage auf: Wann kommt der Weihnachtsmann eigentlich in die Stadt?

Historisch gesehen konzentriert sich die meiste Stärke des Dezembers auf die zweite Monatshälfte (Chart 2).

Noch auffälliger: die letzten fünf Handelstage des Jahres und die ersten zwei Handelstage des neuen Jahres. Diese sieben Sitzungen – der klassische „Santa Claus-Zeitraum“ – brachten dem S&P 500 79,2 % der Zeit positive Renditen.

Warum das passiert?

Die meisten Erklärungen beziehen sich auf den US-Markt – was Sinn macht, da die USA rund 70 % der weltweiten Aktienaktivität ausmachen.

Mögliche Gründe:

• Steuerliche Jahresendmanöver
• Saisonale Geldzuflüsse durch Boni
• Weniger institutionelle Aktivität, da Profis Urlaub nehmen
• Allgemeine Welle von Optimismus und Feiertagsstimmung
• Privatanleger (typischerweise optimistischer) machen einen grösseren Teil des Volumens aus
• Hedgefonds schliessen ihre Bücher früh im Dezember, was zu weniger Volumen und geringerer Volatilität führt

Aber so festlich die Weihnachts-Rallye auch sein mag – Anleger sollten sich nicht darauf verlassen, dass sie mehr ist als das, was sie ist: ein kurzfristiges saisonales Muster. Magie macht Spass – aber sie ist keine Anlagestrategie.

Echter, dauerhafter Wohlstand entsteht durch das Finden von Unternehmen, die über Jahrzehnte Wert aufbauen können, nicht durch ein paar Tage im Dezember.

Und genau das ist bei arvy seit Tag 1 unsere Mission.

Wir nennen es „Good Story & Good Chart“.

Chart 2: Merke: Der Weihnachtsmann kommt meist später im Dezember

arvy feiert Zweijähriges – Danke!

Am 15. Dezember feiern wir das zweijährige Jubiläum des Relaunchs der arvy-Aktienstrategie (insgesamt sieben Jahre). Was mit 5 Millionen US-Dollar Assets under Management begann, ist inzwischen auf fast 60 Millionen gewachsen – wir sind so nah dran 😉 – dank eures Vertrauens und Supports.

Auch bei unserer Mission, Investieren zugänglich und greifbar zu machen, hat sich viel getan. Unsere wöchentliche Leserschaft ist von 143 Lesern in der allerersten Ausgabe im Juni 2023 auf über 11 000 heute gewachsen. Diese Ausgabe ist Nummer 128 – jede Woche pünktlich am Freitag, ohne Unterbrechung.

Nicht zu vergessen die fast 1 000 Kunden auf der arvy-App und der Abschluss eines grossen Projekts, das uns bald in Deutschland über Plattformen wie Comdirect, Sparkassen und Volksbanken handelbar macht – juhui.

Dieses Jahr war herausfordernd für unsere „boring is good“-Investmentphilosophie.

Viele unserer hochqualitativen Positionen wurden von Mr. Market im Schatten gelassen. Und natürlich die unerbittliche Bestrafung von Softwareunternehmen, die angeblich von Künstlicher Intelligenz bedroht sind – obwohl die Unternehmen selbst weiter solide performen, während die Aktienpreise… das nicht taten.

Ein Paradebeispiel: Adobe. Das Unternehmen wächst weiterhin mit 14 %, doch Mr. Market glaubt, Adobe stünde vor dem Aus – und drückt das Kurs-Gewinn-Verhältnis auf 13x forward P/E vs. historisch 30x.

Ergebnis?

Die Aktie liegt 60 % unter ihrem Hoch. Unser „KI frisst Software“-Artikel ist hier ein Muss für jeden Anleger, unserer bescheidenen Meinung nach.

Wie ihr wisst, haben wir aufgrund der massiven Bestrafung und unserer hohen Exponierung in diesem Thema über die letzten sieben Jahre unsere Software-Allokation von fast 30 % auf unter 10 % für 2025 reduziert.

Alles in allem: Rotationen aus Compoundern passieren gelegentlich – aber selten so heftig wie dieses Jahr (Chart 3).

Trotz schwieriger Marktbedingungen haben wir kontinuierlich daran gearbeitet, die Qualität des Portfolios zu verbessern. Heute besteht arvy’s Portfolio aus 33 Unternehmen von überlegener Qualität und stärkeren langfristigen Perspektiven im Vergleich zum globalen Markt, der weiterhin stark in ein paar Mega-Caps konzentriert ist (über 50 % des S&P 500 sind im Wesentlichen eine Story: AI + CAPEX).

Dazu bietet unser Portfolio ein attraktiveres Bewertungsprofil auf Basis der Free-Cash-Flow-Rendite.

Wenn du Interesse am Portfolio hast, antwortet einfach auf diese E-Mail.

Wir verfügen nun über ein solides Portfolio an Unternehmen, die Renditen im mittleren Zehnerbereich erzielen können – und Mr. Market bietet sie zu attraktiven Preisen an.

In unserer Sichtweise kam der Weihnachtsmann dieses Jahr früh – und alle drei Gründer haben zusätzlich zu unserem monatlichen Sparplan über die App eine bedeutende Summe investiert.

Denn: Wenn ein Geschenk immer wieder gibt… greift man zu.

Apropos Geschenke…

Chart 3: High-quality equities suffer a 1999-level rotation in the 2025 stock market year

Alles im Leben profitiert vom Zinseszinseffekt – nicht nur Geld

Investieren geht nicht nur darum, Geld zu vermehren. Es geht um Zinseszins.

Für uns ist es ein Geschenk, das immer wieder gibt.

Es ist eine vielschichtige Welt: Während wir uns mit niedrigen Zinsen und Inflation, die hart verdientes Geld auffrisst, auseinandersetzen, eröffnet uns Investieren faszinierende Schnittstellen zu Menschen, Unternehmen, Ideen und Innovationen.

Stillstehen gibt es nicht – wir lernen ständig dazu.

Das ist unsere Freude. Nicht nur jeden Stein umzudrehen, um wunderbare Unternehmen zu finden, die Kapital mit hohen Raten compounden, sondern auch alles andere im Leben wachsen zu lassen.

So haben wir arvy konzipiert – einen kostenlosen Newsletter, der das Thema Investieren für alle zugänglich macht, über Dinge berichtet, die unseren Kopf schärfen (einschliesslich unseres Buchclubs – siehe unsere epische Weihnachtsleseliste, Chart 4), und dabei hilft, langfristige Beziehungen aufzubauen.

Denn Zinseszins gilt für alles im Leben, nicht nur für Geld.

Wir möchten diesen Moment nutzen, um allen Investoren, Freunden, Familienmitgliedern, Geschäftspartnern und den 11 000 Leser von arvy’s Weekly zu danken, die uns auf dieser Reise unterstützt haben.

Als junge Unternehmer bedeutet uns eure Ermutigung und euer Vertrauen in unsere Mission, etwas Dauerhaftes in der Finanzwelt aufzubauen, unglaublich viel.

Danke, dass ihr Teil unserer Reise seid!

Frohe Weihnachten!

Chart 4: Team arvy wünscht euch eine gesegnete Weihnachtszeit im Kreise von Familie und Freunden